Rákay Philip eredetileg angoltanárnak készült, ám később a médiában találta meg a helyét. Dolgozott a Magyar Rádiónak, majd az MTV-nek, ahol kezdetben szerkesztő-riporterként, majd később a Híradó főszerkesztője-vezérigazgatójaként tevékenykedett.
Rákay Philip munkássága szorosan összefonódott a rendszerváltással. Ő volt az, aki 1989. október 23-án bejelentette a köztársaság kikiáltását, és az ő nevéhez fűződik az első szabad választások tudósítása is. Az MTV vezérigazgatójaként megújította a televíziós műsorrendet, és számos új műsort indított útjára.
Rákay Philip nemcsak újságíróként, hanem televíziós műsorvezetőként is nagy sikereket ért el. A Lehetetlen című ismeretterjesztő műsorával több díjat is nyert, és az ő nevéhez fűződik a Celeb vagyok, ments ki innen! című reality show magyarországi változatának elindítása is.
Rákay Philip ma már nem aktív a médiában, de munkássága máig hatással van a magyar televíziózásra. A Híradó főszerkesztőjeként ő teremtette meg azt a stílust, amely azóta is meghatározza a műsor hangvételét. Az ő nevéhez fűződik a televíziós hírműsorokban használatos szignál is, amely azóta is a Magyar Televízió egyik legismertebb szimbóluma.
Rákay Philip munkássága mérföldkő volt a magyar televíziózás történetében. Újságíróként és televíziós műsorvezetőként egyaránt nagy sikereket ért el, és jelentős hatást gyakorolt a magyar médiára.
Rákay Philip díjai és elismerései: